認識槓桿型、反向型ETF

認識槓桿型、反向型ETF

預見雜誌 2016-03-04 10:56

近年來ETF成為時下熱門的投資產品,根據臺灣證券交易所統計,臺灣市場ETF總資產規模自2003年來逐年成長,至2015年底,規模已達2055億元,創歷年新高。今年1月ETF成交值占比更是攀升至10.97%,為單月歷史新高。究竟為什麼ETF這麼吸引投資人呢?

 

 

ETF是一種投入小額資金,就能夠追蹤大盤指數績效的投資方式【參考: ETF入門 分散風險的首要選擇】,簡單來說,ETF就是有避險效果的懶人型投資產品。今天,我們將深入討論兩種熱門的ETF進階型產品,分別是槓桿型ETF和反向型ETF。

 

 

最近全球股災不斷,在一片哀鴻遍野聲中,有些投資人卻能獲利滿滿,其實他們的秘密武器就是反向型ETF。首先,我們先來認識何謂槓桿型、反向型ETF:

 

槓桿型ETF

(圖片來源/臺灣證券交易所)

 

所謂槓桿型ETF是一種將指數績效「加倍奉還」的產品。槓桿型ETF的操作模式在於把投資績效加乘,除了具備傳統ETF的特型外,更可以幫助投資人賺得超額利潤。以2倍槓桿型ETF為例,如果報酬率為1%,2倍槓桿型ETF就是把報酬率乘兩倍,得到2%報酬率;但如遇指數績效下跌時,損失也是兩倍。

 

反向型ETF

(圖片來源/臺灣證券交易所)

 

反向型ETF的操作模式則與槓桿型相反,它是追蹤標的指數報酬反向表現的ETF。假設投資人看空大盤,就可以選擇反向型ETF,如果大盤下跌1%,則反向型ETF的報酬率會上漲1%,簡單來說,反向型ETF就是與大盤對作的投資產品。

 

槓桿型、反向型ETF特性

槓桿型和反向型ETF提供投資人更多樣性的投資策略,不但具備傳統ETF追蹤大盤的功能,更可以依照自己的偏好選擇不同的商品,但這類型的商品只適合短期交易,有別於一般傳統型ETF,槓桿型和反向型ETF的倍數、反向報酬都是以單日為基準,如果超過一天,則會受到複利的影響,投資報酬可能會偏離投資目標,因此較不適合長期持有。

 

以2倍槓桿型ETF為例,其累積報酬並不等於標的指數累積報酬的兩倍,以下利用兩種情境說明:

 

  • 指數連續上漲或下跌

 (資料來源/臺灣證券交易所)

 

由上表可知,指數連數上漲時,標的指數累積報酬的兩倍為20.5%,小於2倍槓桿ETF的累積報酬。

(資料來源/臺灣證券交易所)

 

當指數連續下跌時,2倍槓桿ETF累積報酬下跌的幅度也比標的指數的兩倍小。

 

  • 指數上下震盪

(資料來源/臺灣證券交易所)

 

但如果指數上下震盪時,2倍槓桿ETF累積報酬所受的影響就較標的指數的兩倍累積報酬來的大。

 

因此投資人在選擇槓桿和反向型ETF時,需考慮複利所造成的累積報酬偏差。

 

 

國內有哪些產品?

看完以上介紹,究竟目前市面上有哪些槓桿型和反向型的ETF商品呢? 以下列舉六檔臺灣主要的商品,供投資人參考。

 

  • 槓桿型ETF商品

  • 反向型ETF商品

除此之外,日前金管會宣布將修改相關法規,開放槓桿型和反向型期貨ETF,讓期貨ETF也能比照證券ETF,擁有更多元的商品種類。大家不妨多多留意相關資訊,把握投資先機!

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