法人報明牌 趁關稅利空偷偷加碼 90天拉貨潮 受惠股大盤點

法人報明牌 趁關稅利空偷偷加碼 90天拉貨潮 受惠股大盤點

理財周刊MONEY WEEKLY 2025-04-25 11:55

 

 

文.蔡武穆

 

近期台股量縮壓回試圖打第二支腳,投資人觀望不敢進場,而423日市場傳美中貿易戰有望降溫,美股強彈,台股大漲845點。

基於不確定因素仍多,本期封面故事盤點可望迎接90天拉貨潮的四大類受惠股,與這段期間法人加碼的高股息殖利率股,並從上市櫃公司宣布實施庫藏股中,嚴選值得注意的強股。

 

指數在47日連三日重挫,來到最低17306點,迎來連三日的反彈,但是量縮的格局下後繼無力,目前回檔修正,是打黃金右腳還是持續下挫,還得觀察未來幾日成交量是否回升。

 

目前美元指數偏弱,新台幣轉強來到32.4元,外資未歸隊,台股加權指數在國安基金護盤與限空令持續的政策下,極力守住萬九關卡。

 

42日川普宣布對等關稅之後,股債雙跌,債券殖利率飆升,不利於發行新美債,川普不得不暫緩對等關稅90天,降為10%的稅率,市場情緒稍微緩和,由於各國談判進度尚未明朗,美國在海外的企業,除了中國以外,紛紛開始搶貨、拉貨,以減少未來關稅的衝擊。

 

事實上,在42日對等關稅宣布之前,台灣企業已迎來一波拉貨潮,寫下3月出口495億美元的成績,創歷年新高,同時也帶動首季出口金額達1295.8億美元,也是單季歷年最優,主要受惠AI高效能運算出口強勁,及企業對於美國關稅政策的不確定,紛紛提前拉貨衝高第一季營收。

 

半導體關稅 不確定未爆彈

 

川普在411日宣布對等關稅豁免清單,包括筆電、伺服器、平板電腦,手機、印刷電路板、智慧手機、記憶體等,然而,這只是暫時的豁免,57日將完成半導體國安調查,包括從傳統晶片到先進製程晶片(如先進節點)、半導體基板與裸晶圓(bare wafers)、微電子組件,以及各式半導體製造設備與其零組件,上述產品可能再被納入半導體關稅,可能讓台股再度陷入利空。

 

諸多不確定因素之下,迫使廠商再度備貨、拉貨,法人指出,川普暫緩對等關稅90天,這段時間的拉貨將為企業第二季營收提供支撐,近來台廠接到急單的消息頻傳,有業者指出收到客戶要求庫存有多少出多少,力拚在美國全面開徵對等關稅時完成出貨。

 

盤點拉貨受惠股,最看好的就是記憶體。

隨著三星、美光停產DDR 4,轉攻DDR 5及高階HBM,釋出的DDR 4產能正好被台廠撿到。

 

拉貨受惠股 首推記憶體

 

在減產效應及AI伺服器帶動下,DREAM價格已穩止跌,TrendForce就預估,近期關稅政策反覆提升記憶體採購動能,第二季DRAM價格漲幅約達 3-8%,較上季分別下跌8-13%出現明顯反彈,也帶動相關記憶體族群走勢強勁,NAND Flash也是同樣情況。

 

不過,要注意的是,這波價格的漲勢,可能僅限於第二季,因為90天寬限期改變了傳統發貨的季節模式,下半年度記憶體的價格變化,仍要看關稅最終的走向。

 

※精彩全文,詳見《理財周刊》1287期,2025.04.25出刊。

 

圖片來源:Pixabay

 

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