清明連假前台股加速趕底，何時爆量是反彈的觀察重點。而2024年報驚艷、高股息殖利率、低本益比且股價仍為多頭走勢的防禦型股票，是守株待兔進可攻退可守的最佳標的。
文．蔡武穆
時序進入暖暖的四月天，就在清明連假前夕，加權指數卻量縮急凍，成交量來到2000億上下，原因無他，川普即將在4月2日公布對等關稅細節，屆時每一國家都會收到一個數字，市場資金縮手，觀望氣氛濃厚，加權指數摜破年線加速趕底。
美聯準會態度鴿中帶鷹
3月19日FOMC會議結束，會中決議利率維持在4.25%~4.5%不變，並宣布美國今年GDP預估值從2.1%調降至1.7%，核心PCE從去年的2.5%上調至2.7%，失業率從先前的4.3%上調至4.4%，鮑爾坦言，關稅已經開始影響經濟，經濟前景的不確定性大幅增加，並且刪除了實現就業目標和通膨目標的風險大致平衡的措辭。
為了降低關稅可能帶來的經濟衰退，聯準會將從4月開始減緩縮表速度，將美國公債每月贖回的上限從250億美元降至50億美元，機構債券及抵押擔保證券的每月贖回上限則維持在350億美元，讓股市場保有資金的動能，不過，觀察利率點陣圖，已經有四位委員由鴿轉鷹，總共有八位委員認為今年應降息一次或不降息。
投資人趁反彈急忙解套
聯準會鴿中帶鷹的說法，截稿前(3月25日)美股四大指數連續四個交易日收紅，市場稍微喘息，道瓊、標普500、那斯達克已經站上年線，費半甚至站上月線，相比下來，台股還被壓在年線以下，連續幾日開高走低，顯示投資人在這一波反彈中急忙解套，為下一波資金動能尋找出口。
川普在4月2日公布對等關稅名單及細節，針對高關稅和貿易量大的前15%貿易夥伴進行關稅調整，並指名為「骯髒15國」，根據路透社報導，當前美國的前15大貿易國包含墨西哥、加拿大、中國、德國、日本、南韓、台灣、越南、英國、印度、荷蘭、愛爾蘭、義大利、法國、巴西等，其中，中國對美貿易順差3610億美元，排名第一，墨西哥以1720億美元排名第二，台灣則以739億元排名第六。
根據海關統計，113年台灣出口美國前30大貨品總值為2兆5887億美元，佔出口美國比重的74%，主要是以資通訊產品為主，包含資通訊產品、積體電路、非固態發揮儲存裝置，交換器及路由器、螺絲帽、運動器材設備、數位相機影像、二輪腳踏車等。
其中可以發現，大部分還是半導體和資通訊產品居多，台灣輸美的平均關稅是3.3%，美國輸台的平均關稅為6.5%，大概相差一半左右，若實施對等關稅，雖然台灣出口成本將會大幅增加，若不能轉嫁可能影響企業獲利，但相較於東南亞如泰國、印度等高關稅國家，情況不算太嚴重。
雖然如此，已經造成市場資金縮手，尤其4月2日對等關稅出爐，4月3日開始放四天清明連假，量縮的格局可能延續到放假前夕，待假期結束，資金才會回籠。
圖片來源：Pixabay
※精彩全文，詳見《理財周刊》1284期，2025.04.04出刊。
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